能源和有色金属是经济的一支温度计，2007年煤飞色舞导演的波澜壮阔的行情，让A股一度站上了6124点的巅峰。在经历了2008年以来的调整之后，在全球经济温和复苏的带动下，最近有色金属个股再度活跃。今年以来，镍、锌、铝、钛、钼、锡等的轮番涨价，让有色金属板块牛股辈出。这轮有色的小牛市，或许意味着A股的牛市正慢慢向投资者走来。

有色金属指数创8个月新高　　游资闪击，8只个股昨涨停

昨天，有色金属继续本周的强势，豫光金铅、盛达矿业、实达集团、兴业矿业、罗平锌电、广晟有色、金钼股份、山东地矿等8只有色股强势涨停。银泰资源、洛阳钼业、驰宏锌锗、铜陵有色等个股涨幅也较大。

有色金属指数昨天收报3999.28点，上涨了3.31%，创出了自去年12月以来的新高。昨天，有色金属指数一度冲到4038.63点，相比4月29日最低点3345.2点，3个月最大涨幅达到20.67%。

根据数据统计，6月5日以来，申万有色金属板块中出现区间上涨的股票数量多达86只，其中涨幅在10%以上的个股就有53只。本周的有色股从铝和锌起家，7月22日，在沪铝和锌创三年新高的刺激下，A股涉及的铝和锌概念股全线爆发，当天有中孚实业、明泰铝业、闽发铝业、南山铝业等7只个股涨停，锌业龙头罗平锌电更是成为本周的大牛股，一周收出3个涨停，股价大涨30.78%。江西铜业、云南铜业均创出了今年以来的新高。

沪深交易所的公开信息显示，游资成了这波有色金属行情的最大推手。昨天上榜的豫光金铅、兴业矿业、山东地矿、盛达矿业、罗平锌电等的买卖席位全是游资为主的营业部。在本周大牛股罗平锌电的成交榜上，中金公司北京建国门外大街营业部买入了1112万元，财通证券温岭东辉北路营业部买入了902万元。豫光金铅的买入榜上出现了中信(浙江)杭州四季路营业部，卖出榜则有中信(浙江)温州车站大道营业部。光大证券杭州庆春路营业部和银河证券宁波翠柏路营业部出现在盛达矿业的买入榜中，合计买入了近2000万元。

涨价行情来得很凶猛　　锌成有色牛市大明星

除了股市里的有色股暴涨，在期货市场上，有色金属个股也金光闪闪。沪锌1409合约昨天收盘17300元/吨，创下了2012年以来的新高。沪铝1419合约，昨天收盘14185元/吨，也创出了今年以来的收盘新高。沪铅更是凶猛，昨天收盘涨停，创出了去年9月以来的新高。

与铝、铅、锌等涨势凶猛相比，螺纹钢、线材、黄金、白银等的走势却很低迷，螺纹钢今年以来跌幅接近20%，仍在历史低位震荡。黄金和白银价格比年初的价格低了10%左右。3月以来反弹强势的沪铜，本周连涨4天，但尚未冲破今年以来的高点。

“涨得好的有色都是有故事的品种，供求关系是左右行情的最大推手。”永安期货分析师认为，本周锌、铝等小品种有色高歌猛进，都是供给“惹得祸”。因为来自于全球多家大型锌矿山在未来数年来将面临因资源耗尽而被迫关停的局面，从而造成全球锌精矿供应短缺。

占全球产量6%左右的Century、Lisheen及Skorpion近年逐步关停导致全球锌市场供应收缩。本月中旬，五矿资源下调2014年锌精矿产量目标从60万~62.5万吨至57.5万~60万吨。根据国际铅锌研究小组的测算，随着矿产品位的进一步下降和矿山的关闭，预计2014年全球锌行业存在12万吨的供需缺口(2013年为6万吨).

铅锌矿的需求却很旺盛，一季度，国内锌企业库存都在40天以上，二季度企业加速销售，库存迅速降至10~15天的低位。供需缺口让锌成了这轮有色的排头兵，锌价已经创出了历史新高。

经济复苏刺激需求　　小金属板块闪现金光

紧随锌的牛市步伐，镍、铝、钨、锡等小金属的行情也风生水起。

永安期货的研究报告认为，跟锌一样，镍、铝也受到供给不足的影响。印尼政府2014年1月起实施原矿出口禁令。中国68%铝土矿供应来自印尼；55%的镍矿进口来自印尼。这让镍跟铝价格受到支撑，下跌空间有限。

另外，铝金属在新能源方面也有所应用，新研制的一种以铝为材质的金属复合燃料电池已经在电动汽车上开始试验，效果良好。

钨、钼、锡、锗、稀土等的强势主要受海外需求回暖影响。新能源也刺激了对有色金属的需求。由于上半年以来“微刺激”政策频频出台，不断加码对新能源汽车、核电等新兴产业的扶持力度，由此带来的有色金属新增需求也成为带动景气度上行的关键因素。钕铁硼是电磁转换性能最好的材料，新能源汽车的发展则将大幅提升汽车电机的需求。除钕铁硼外，新能源汽车需求提升还利好锂金属。根据测算，受电动汽车需求爆发式增长的拉动，国内锂电需求将在2015年达到20万吨，到2020年内达到33万吨。

光大证券建议，重点关注碳酸锂、钕铁硼等高端不锈钢管材以及镁、铝合金投资机会，短期则可考虑介入锌铝土矿、锡等结构性短缺品种。

申银万国的有色金属研究报告建议投资者把握战略小金属的配置机会，建议配置顺序为锌、镍、铝、铜、锡；另外，国家产业政策和沪港通将催化战略稀缺小金属行情，关注中重型稀土、钨。

不过，南华期货认为，有色小牛市背后，应该提防回调风险。在铝价上涨至14000元/吨以上，电解厂利润扩大，前期停产的产能和新疆在建产能有足够的开工意愿，与此同时，铝企为锁定生产利润，大量的套保空单入场成为可能。

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