进入2015年，相对于市场上对铬镍渐浓的乐观预期而言，更多的行业人士认为，铁合金产业进入新常态的趋势基本定格，作为最大品种的锰合金市场行情难有趋势性改变。

锰合金供需不均衡

受关税因素影响，中国的锰合金市场总体上处于进不来、出不去的封闭状态。虽然电解锰的出口关税已被取消，但未完全堵上走私漏洞。对比近几年的数据，2011年~2014年硅锰等锰系合金的产量大体上保持一致。如果剔除统计误差，产量总体在1000万～1100万吨的区间。

自2011年南方电力供应紧张导致广西、湖南、贵州等地的锰合金产量减少以后，以内蒙古、宁夏为代表的北方硅锰产业凭借着电力丰富与电价便宜等相对优势异军突起，加剧了供需失衡。2014年，河北地区的钢铁企业采购的含锰65%、含硅17%硅锰铁合金价格较2011年全球均价低1500元/吨左右。

这几年，国内新增的30000kVA及以上大型冶炼炉近20台，主要分布在电力丰富的北方地区，且数量还在不断增加。宁夏吉元6台冶炼炉已经投产，化德一家企业规划的10台冶炼炉中已有2台投产。丰镇云峰化工等厂家舍弃了北方地区生产厂多年习惯的主流高价锰矿，偏好大功率炉型的生产效率。宁夏天元新增30万吨电解锰产能、交城义望16万吨金属锰精炼工程竣工，进一步打破了北方地区锰合金市场的供需平衡。

北方各地不断新增的先进大型冶炼炉，不仅彻底扭转了锰合金产业“南多北少”导致“南铁北运”的产业局面，而且彻底改变了锰合金价格“北高南低”的市场格局，使北方地区生产的锰合金的销售区域一再向更南方向推进。2014年1月～10月份，江苏某大型钢厂的含锰65%、含硅17%硅锰铁合金月均采购价格比河北地区钢厂高出70元/吨左右。

锰矿降价现常态

从矿山型上市公司公布的有关数据以及其他信息分析，全球锰矿开采量在2014年依然保持20%左右的增长态势，国产锰矿竞争力进一步下降，部分国产锰矿山已经停采。2014年10月份，拉哈里联合锰矿公司(UMK)首席执行官曾表示，2013年～2014年，南非锰矿供应增长30%，价格下降27%。

锰矿价格在2014年4月份和5月份合计下降1.0美元/干公吨·度。2014年9月份，有矿山试探性地上调了10月份的装船价格0.03美元/干公吨·度，直接导致买盘急剧减少，被迫进入保税库的锰矿数量不断增加。一些大型锰矿山随后公布装船价格保持不变。

在进口锰矿价格下降的背景下，2014年中国锰矿的进口量再创新高，港口库存高位徘徊，保税库等社会隐形库存居高不下。2015年初，部分港口锰矿现货价格再次跌落，价格倒挂使贸易商经营难度加大。

笔者分析认为，在2015年春季到来前，中国的钢材和锰矿需求可能下降，考虑到西方圣诞节连接新年与中国春节等因素，尽管锰矿过剩的形势不断加剧，锰矿外盘下降的动力依然不大，中国买盘增加的意愿会减弱，2015年1月份、2月份的装船价格将维持稳定。除非个别矿山的资金压力实在太大，不得不拿出打破矿山价格联盟格局的勇气，率先下调价格以争取市场份额，但需求暂不增，降价也无益。(来源：中国冶金报)

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