国际钛白粉厂商经过几轮整合，产能集中度非常高，近两年国际巨头资本运作频繁，杜邦分拆钛白粉上市，亨斯迈收购Rockwood旗下的萨哈利本并计划推动钛白粉业务IPO上市，科斯特收购江西添光，并且除杜邦以外均没有扩产计划，供给格局相对稳定。

　　综合考虑环保因素和钛白粉行业周期演变，我们认为2015年钛白粉行业将会加快兼并重组的步伐，而在行业整合的大潮中，上市公司因为其融资渠道畅通往往被作为资产整合的平台，整合行业或者被行业整合。在行业最低迷的这3-4年间，国内钛白粉上市公司佰利联、中核钛白、金浦钛业、安纳达均进行了不同程度的扩产，巩固自身的行业地位，目前佰利联（6万吨氯化法）、中核钛白（收购甘肃东方钛业，建设10万吨钛白粉产能预计将于2016年底投产）、金浦钛业（徐州钛白8万吨）仍有扩产项目进行中。

　　此外，折戟IPO的龙头企业四川龙蟒有望通过借壳或者并购的方式实现上市，首选标的为环保较好、具备一定规模的钛白粉上市公司，一旦实现强强联合，将掌握行业绝对话语权，加快行业洗牌进程。

　　在供需基本面之外，我们认为2015年钛白粉行业兼并重组的步伐会加快，这也有助于推动钛白粉价格的上涨，坚定看好2015年钛白粉提价。

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