中国铁合金网讯：低库存低开工对钢材价格的上涨仍起到关键作用,上周钢材社会库存下降40万吨,全国高炉开工率维持在77%。由于钢价上涨幅度明显不如铁矿石,钢厂将大部分利润让给了铁矿石,因此对于复产十分谨慎,这将限制焦炭焦煤涨幅。库存方面来看,上周港口炼焦煤库存小幅下降,创下年内新低,上周澳洲昆士兰州迎来降雨天气,出港量再度受到影响,货源紧张可能会助推进口煤价格进一步小幅上涨。上周美联储决定维持利率不变,还下调了2016年加息的预期,令美元大幅下跌,受美元下跌利好刺激,上周原油价格大幅上涨,炼焦副产品价格也继续上涨,粗苯上涨50元/吨,煤焦油持平,甲醇上涨70元/吨,独立焦化企业亏损幅度进一步减少,部分独立焦化企业提高了开工率。由于钢厂去年亏损幅度过大,近期利润刚复苏,开工率回升速度仍旧偏慢,钢材价格有望高位偏强震荡,焦炭、焦煤现货前期涨幅过小,3-5月份可能小幅补涨。上周焦煤焦炭期货大幅上涨,市场情绪转向乐观,不过我们认为追涨面临较大风险,建议投资者对焦炭、焦煤1605合约多单进行获利了结。套利方面,国内煤矿大量复产后供应有所上升,独立焦化企业也适当提高了开工率,近期焦炭涨幅大于焦煤,两者比价上升至1.22,买焦炭抛焦煤套利操作暂时观望。目前黑色各品种近强远弱格局非常明显,但对煤焦来说,近月期货合约在升水情况下套保压力较大,可以考虑把握买9抛5机会。（华泰期货）

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