中国铁合金网讯：大家心里都明白,作为产能过剩的钢铁行业,高的单吨利润是无法长期维持的,供给侧收缩导致的价格上涨,最终也会因为供给恢复而终结。就像去年这个时候,上证刚刚抵达4000点,谁都清楚,上市公司其实真不怎么赚钱,经济还在下行,创业板的PE已经高得离谱了,炒作的也仅仅是概念,但股价依然直冲九天,4000点下车的只能熬着2个月遥望着5000点的高峰兴叹。一直到去年7月,股市才重新跌回4000点。若是4000点就急冲冲的进场做空股指的“理性投资者”,可能都未必能等到去年7月解套的那天———因为可能早已在5月份惨烈的轧空行情中爆仓出局,后面的下跌再也与他无关。

　　笔者认为目前钢材市场已经存在价格泡沫,严谨地说,目前的高利润环境必然会逐步令钢厂复产,而且到行情尾声复产的节奏会是成片加快甚至出现复产过度,再次产量过剩,最终会导致新一轮惨烈的下跌,但这需要时间,可能不是4月份,甚至不是5月份。

　　学会在上涨泡沫中游泳,追随趋势,不做刺破泡沫的尝试。根据每次产品泡沫破灭的轨迹来看,泡沫都有自己蛰伏、吹起、被放大的过程,而且最终都是在最美的时候自己破灭的。作为钢材行业参与者,理应珍惜这难得的“泡沫”时光。

　　一个月前笔者专栏中曾经这样写到:“在判断本轮上涨是否终结的问题上,不宜过分看重绝对的价格高位,而应该重点关注行情驱动因素是否结束,否则,就会重蹈曾经抄底者的覆辙。”

　　本周初钢市再次上演跳涨行情,在期货强力突破的带动下,上海热轧板卷现货价格涨至2800元/吨附近,较去年最低点整整涨了1000元/吨,钢厂完成了从亏损400元/吨到当下盈利300元/吨以上的“涅槃重生”。

　　当时,笔者提到3个关键指标:一是矿石港口库存量;二是社会钢材库存总量;三是粗钢日产量。1个月后我们发现,这三个可能压倒行情的指标都没有出现显著恶化的迹象。

　　截至上周,矿石港口库存量突破一亿吨,与去年同期持平,期货盘面上表现为材矿比拉大;但矿石库存目前依然处于相对安全水平,根据目前海外发货水平与国内钢厂用量情况推算,矿石库存将维持一亿吨左右水平至5月底。

　　本轮上涨一个重要导火索是上周全国钢材社会库存出现大幅下降,环比大降5%,表现为进入旺季社会钢材需求加速增加,伴随低库存下缺货、缺规格现象普遍较为严重,同时,值得注意的是,根据找钢指数App显示,上周华南地区建材成交量环比大增32%,引领全国(见下图)。

　　根据钢协统计数据,4月上旬全国粗钢日产量预估值215万吨,依然没有超过今年全年的日平均值219万吨水平,供应依然偏紧。

　　更直白地说,即使钢价再涨300元/吨,库存和产量也不会在短期之内快速增加,钢厂重启高炉需要资金支持、复杂的程序和流程,社会积累库存也非一朝一夕,当下供应依然偏紧,不用猜绝对价格的顶部,应尊重市场的趋势,等待驱动因素的逆转。但笔者认为,风险正在逐步累积,等到第二、三季度交接、潮水退去时候,莫还在裸泳!

• [责任编辑：Chen Zhen Seng]