核心提示：进入4月份以来，黑色系产业链相关期货品种一改前期强势转而下跌，特别是焦煤、焦炭更是表现出“节节败退”之势，焦煤期货创出前期新低。“金三银四”需求旺季，黑色系如此走势，让业内人士越来越“看不懂”。近日，由大商所支持的格林大华焦煤产业培育基地、Abo茶座和唐山黑色产业中心共同协办的“牵手产业客户，服务实体经济”系列活动在山西展开，调研团深入该区的煤焦钢产业链企业，就安全、环保等市场热点问题以及山西地区的煤焦钢企业参与期货情况等进行了深入调研。

　　环保、安检风暴来

　　进入4月份以来，黑色系产业链相关期货品种一改前期强势转而下跌，特别是焦煤、焦炭更是表现出“节节败退”之势，焦煤期货创出前期新低。“金三银四”需求旺季，黑色系如此走势，让业内人士越来越“看不懂”。近日，由大商所支持的格林大华焦煤产业培育基地、Abo茶座和唐山黑色产业中心共同协办的“牵手产业客户，服务实体经济”系列活动在山西展开，调研团深入该区的煤焦钢产业链企业，就安全、环保等市场热点问题以及山西地区的煤焦钢企业参与期货情况等进行了深入调研。

　　A 竞争激烈，洗煤厂生存面临困境

　　此次调研为期5天，期货日报记者随调研团走访了山西地区15家煤、焦、钢企业，调研中给人最大的感受就是，由于受环保和安检等因素的影响，当地不管是煤炭还是焦化企业，库存普遍偏低，焦化厂精煤库存整体在8—10天，而焦炭库存几乎为零。

　　据交口地区一家不愿具名的大型露天煤矿负责人介绍，目前他们处于满产状态，但是焦煤库存却只有5000吨，其中煤厂4000吨，焦化厂1000吨，相当于零库存。

　　“由于煤矿限产，我们的精煤现在已经没有货了，精煤一天的生产量不够一天的出货量，而焦炭现在也是零库存。”该负责人说。

　　据记者了解，由于煤矿的吨煤利润较高，导致之前一些停产的煤矿重新启动，出现了一些安全事故，清明节后安监部门开始对煤矿进行安全检查，“现在环保和安检检查人员都在这边，他们盯得很紧，而4月底中央环保巡视组也将大规模进驻企业。”该煤矿负责人告诉记者。

　　调研中，期货日报记者了解到，虽然山西地区一些煤矿处于满产状态，但由于安全和环保限制，他们的产量难以完全释放。“安监部门整改煤矿，煤矿复产也没有那么多，产量起不来。”襄汾县一家洗煤厂负责人告诉记者。

　　据其介绍，2月份襄汾县安监局发布了《关于全县洗储煤企业继续停业整治的通知》，要求当地企业完善环保设施，做到原煤场、精煤场在储存、加工、装卸过程全封闭、全覆盖，并要求今年7月底前全面整治到位，10月份全部验收合格，未完成整改将吊销营业执照。

　　据襄汾县一家中小型独立洗煤厂负责人介绍，他们的洗煤能力在120万吨，如果按照要求整改，做成钢架结构和拱形封顶，他们的原煤场要投入500万—600万元，而精煤场要投入300万元，这对他们来说是一笔不小的投入。

　　“5—10月份，洗煤厂的生产是有问题的。”该负责人坦言。据其介绍，他们现在的精煤库存只有7000—8000吨。事实上，受制于环保等因素，现在山西地区的很多洗煤厂日子并不好过。

　　灵石地区一家洗煤厂负责人表示，灵石地区有220家洗煤厂，大部分都是民营企业，有60家每天只能洗两小时，有17家半停半洗。“春节过后，原料价格跌了130—140元/吨，现在又涨了100元/吨，原料价格上涨，精煤价格维稳导致一部分洗煤厂已经出现了亏损。”他说。

　　这位负责人坦言，现在洗煤行业遇到了前所未有的挑战，前几年由于洗煤行业利润很低，生存下来的洗煤企业已经很少了。在他看来，现在能够生存下来的洗煤厂主要有几类：有自有煤矿的洗煤厂；有资金实力的洗煤厂；与煤矿有长期合作关系的洗煤厂；管理到位的洗煤厂。

　
　　B 库存低位，焦化厂日子好过

　　环保因素对焦化厂的影响也比较明显，但各区域差异比较大。吕梁地区一家焦化企业负责人说，从3月底他们就接到了市里的通知，从4月份开始环保组进驻焦化厂，“我们原计划4月8日开始限产，4月10日限产了50%”。

　　“环保限产是长期的，今年的力度比较大，焦化厂玩‘躲猫猫’也逃不过环保部门的检查，虽然我们做得不错，但国家的环保标准太高了，仍达不到要求，限产还是要继续。”他认为，后期没有做环保投入的焦化厂想要生产是比较困难的。

　
　　相较于吕梁，运城和太原等地的焦化企业受环保影响还比较有限。运城地区一家民营焦化企业负责人说，目前有几路人过来进行环保检查，本地环保局对焦炭厂进行自查，华北、西北的环保督察组暗访，而国家环保督察组4月底将会过来检查，“从目前来看，环保对焦炭企业的影响不是很大，但未来却不好说”。

　　山西地区一家大型煤焦企业负责人也表示，年初他们有限产，现在是满产，吨焦利润在100元左右。据其介绍，现在环保组经常过来检查，但态度不是很“强硬”。“去年前半年就开始要求整改，这边的焦化企业一直在改，整改到位的可能影响不大。”他说，今年环保力度肯定会进一步加强。

　　据其介绍，平时他们的焦炭库存在4万—5万吨，现在维持在3万吨左右，库存处于偏低水平，近两个月销售表现还是不错的，最直观的一个表现就是，前两个月钢厂还不会到焦化厂来催货，但最近钢厂一直过来催货。

　　
　　价格上涨，让焦化企业过上了“好日子”。据前述运城地区民营焦化企业负责人介绍，目前他们原料整体库存在11.5天，而焦炭库存1万吨（相当于1天的生产量），吨焦的利润在200元左右。

　　“现在煤矿没有库存，拉煤的车排队现象比较普遍，未来一两周煤炭价格还会涨，而焦炭的需求也比较正常。”他说。

　　上述吕梁地区焦化企业负责人也表示，从去年开始他们的日子就好转了，现在日子还是比较好过，“这种好日子不知道还能持续多久”。据其介绍，去年11月份他们的焦炭最高出厂价格是1850元/吨，到今年2月中旬焦炭的出厂价跌到1270元/吨，现在又涨回到了1650元/吨。



　　C 利润不错，钢厂减产动能不足

　　与煤炭市场、焦炭市场环保形势紧张不同，山西地区的钢厂对环保似乎要淡定得多。山西建龙钢铁相关负责人表示，山西建龙接管海鑫钢铁之后，他们就开始抓环保，现在环保对他们的生产影响已经不是很大，但环保对焦化行业的影响比较大，他们的部分客户已经限产50%。

　　山西地区一家不愿具名的钢铁企业负责人告诉记者，他们年产钢材500万吨，目前由于环保因素，产量达不到500万吨。“目前钢厂的环保基本上能达标，我们不会考虑限产，除非政策打压得比较厉害才会考虑减产，现在我们的资金比较充足。”他说。

　　据其介绍，他们产量没有达到上限，主要原因还是来自市场本身，“目前市场不是太好，线材情况不好，我们没有满负荷生产，而轧材是满负荷生产”。

　　
　　“我们钢材的生产成本在2850元/吨左右，但最近销售情况已经不太好了，钢厂库存正在慢慢地累积。”他说，原来他们是负库存，现在的库存已经上升到6万—7万吨，吨钢毛利在250元左右，“现在钢材的利润已经很薄了，国有钢企已经略亏损”。

　　据介绍，年初热卷价格涨到3900—4000元/吨，河北地区热卷现在已经跌到了2900元/吨，市场压力比较大。“卷板原来的利润太高，钢厂纷纷加大生产，导致热卷的社会库存偏高，同时受国际市场低迷影响，出口受到制约，这些出口量转到国内销售，国内消化不了，所以热卷的价格下跌比较多，目前热卷的价格已经低于螺纹钢的价格。”山西建龙钢铁相关负责人说。

　
　　上述不愿具名的钢铁企业负责人表示，他们对黑色总体还是看好，但从需求端来讲，4月份之后上半年钢材的旺季高峰已经过去，5月份有的地方进入梅雨季节，需求可能会受到影响。另外，目前贸易商的囤货需求下降，钢材价格想要涨有点困难，“我倾向于看涨，但并没有找到未来供需错配的理由”。

　　他说，目前黑色市场在盘整，但后面还有一次向上的大幅摆动的机会，只是在基本面上没有找到配套的逻辑。“4—5月钢材可能会最强，需求方面发力可能小，主要是来自政策方面。”

　
　　D 氛围渐浓，企业对期市套保更加关注

　　在此次走访调研的过程中，期货日报记者感受最深的就是，山西地区“煤焦圈”的期货氛围正在形成，越来越多的企业开始关注运用期货市场进行套保。柳林地区的一家焦炭企业告诉记者，他们今年准备成立期货部，同时准备向大商所申请交割库。

　　吕梁地区一家焦化企业负责人也坦言，虽然他们的实体产业发展得较大，但是在金融上他们才刚刚开始起步，没能充分运用期货市场助力企业发展，未来可能会好好利用这个工具。

　　除了未参与过的企业对期货工具兴趣渐浓之外，一些曾经参与期货交易，后因体制、机制限制因素中断参与的企业，也表达了重新参与的意向。


　　　　当然，一些煤焦企业也已经在期货上小试牛刀。山西太原地区一家上市煤企负责人透露，今年1月份他们已经在期货市场上交割了1万吨焦炭，“有机会我们还是会去交割的”。

　　
　　“我们在期货上断断续续进行过尝试，但山西地区企业的期货套保氛围整体远不如河北等地，山西地区的企业对期货认识得早，但真正利用起来相对较晚，企业在期现结合上步子迈得慢了一些。”他说。

　　据其介绍，以前山西的企业对期货不是太重视，经过近两年的这波下跌行情，企业对期货的重视程序明显增加。不过，他也表示，现在由于主力合约不连续，近月合约不活跃，企业参与起来存在一些不方便的地方，同时由于合约的体量问题，一些大型的煤焦企业在操作上也会遇到难度，一定程度上抑制了当地企业参与期货的积极性。一位参与调研的产业界人士表示，能否充分、有效地利用期货市场指导经营、规避风险，需要看企业是否能“自上而下”地改变理念与认识，推动企业运用期货市场这一现代化的金融衍生工具。

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