上周（5月21日~25日），焦炭期货价格呈高位回落走势，主力1809合约最低跌至1950元/吨附近。究其原因，一方面，受4月份房地产数据不及预期影响，投资者担忧后期钢材需求情况，黑色系相关品种期价承压下跌；另一方面，焦炭现货价格结束连续上涨趋势，对焦炭期价支撑力度减弱。不过，从目前的基本面来看，后期焦炭期价下跌空间有限。

　　供给方面，山东地区受上合组织峰会影响，部分焦企进入限产状态，致使全国焦化厂开工率下降。据统计，截至5月25日，小于100万吨产能的焦化厂开工率为80.34%，环比上升0.92个百分点；100万吨~200万吨产能的焦化厂开工率为74.27%，环比下降1.73个百分点；大于200万吨产能的焦化厂开工率为80.16%，环比下降0.78个百分点。上合组织峰会将于6月上旬在山东青岛召开，在此期间，山东地区焦企将继续限产，近期焦化厂开工率将持稳运行，缓解焦炭供给压力。

　　下游需求方面，上周河北地区钢厂进一步复产，且前期复产高炉逐步恢复至正常生产水平，致使全国高炉开工率继续上升。据统计，截至5月25日，全国163家钢厂高炉开工率为71.96%，环比增长1.79个百分点。虽然近期部分地区环保督查力度有所加强，但钢厂由于利润较为可观，生产热情仍然十分高涨，下周河北及华东地区将有部分高炉复产，利好焦炭需求。

　　综上所述，焦炭供给压力有所缓解，下游需求保持平稳，焦炭基本面依然中性偏多，因此焦炭期价下跌空间有限。预计焦炭期价后期将以区间震荡为主，焦炭1809合约运行区间为1900元/吨~2000元/吨。操作上建议以区间操作为主。

 来源：中国冶金报

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