中国铁合金网讯： 2020年上半年，新冠肺炎疫情给世界经济带来严重冲击，钢铁行业和冶金矿山行业保持基本平稳运行实属不易。为了应对疫情、稳定经营，国家、行业、企业都付出了巨大的努力，也取得了明显的成效。目前，全国疫情防控形势趋于稳定，各项措施逐渐落地，政策效果逐渐显现，国民经济指标持续改善给钢铁和矿山行业生产经营提供了好于预期的外部环境，钢铁需求恢复超出预期，矿山运行环境进一步改善。

一、国内矿山生产运营情况

(1)矿山生产保持稳定。1～6月全国规模以上企业累计铁矿石原矿产量41395万吨，同比增长4.5%；协会统计的铁精粉产量12911万吨，同比微降0.3%。其中70家重点大中型企业铁矿石原矿18091万吨，同比增长2.7%；铁精矿5702万吨，同比增长1.4%。

(2)产能利用率恢复正常水平。按产能规模计，6月末样本矿山产能利用率达到69.6%，比上年同期提高2.8个百分点，比今年2月末提高12个百分点。其中大型矿山产能利用率达到75.2%，比上年同期提高0.3个百分点，比今年2月末提高6.6个百分点。

(3)铁矿石需求旺盛供给增加。1～6月规模以上企业累计生铁产量43268万吨，生铁产量增长增加铁矿石消费约4700万吨，同比增长7.1%，创历史新高。供给端，1～6月进口铁矿石54691万吨，同比增加4806万吨，增长9.6%；6月末主要港口库存10782万吨，同比减少799万吨，下降6.9%。

(4)铁矿石价格高位运行。受全球疫情、澳洲天气、矿山检修等因素影响，国际铁矿石供给不确定性加大，矿山生产、港口发货和库存量维持低位水平。而需求保持高增长，港口库存继续下降，支撑铁矿石价格高位运行。

6月份，中国铁矿石价格综合指数平均值368.2点，环比上升32.5点，上涨9.7%；其中国产铁矿石价格指数平均值342.1点，环比上升24.5点，上涨7.7%。1～6月份，中国铁矿石价格综合指数平均值331.6点，同比下降0.9%；其中国产铁矿石价格指数均值323.4点，同比上涨12.3%。

(5)固定资产投资继续下降。近几年国内矿山投资出现大幅下滑，大量企业关闭退出，新建大型矿山项目建设节奏一再放缓、资源接续工程和矿山技改项目进度不理想，严重影响国内矿山产能的释放。1～6月份，铁矿采选业完成固定资产投资同比下降7.0%，投资降幅呈波动收窄趋势；民间投资由负转正，同比增长5.6%。

(6)矿山企业效益好于预期。1～6月份，规模以上铁矿企业实现销售同比增长2.8%，利润总额同比增长24.2%，销售收入利润率由上年的6.0%提升到7.2%，盈利能力明显增强。协会统计的70家重点企业1～6月份主营业务收入同比增长3.7%，实现利润同比增长41.4%，主营业务收入利润率达到24.5%，高于采掘业15.2个百分点、高于钢铁工业21.8个百分点。

二、主流矿山生产和发货情况

(1)淡水河谷（Vale）。巴西淡水河谷2020年二季度生产铁矿石6759万吨，环比增加13.4%，同比增加5.5%；上半年铁矿石总产量1.3亿吨，同比减少7.1%。二季度淡水河谷球团产量707万吨，环比增加2.1%，同比下降22.1%；上半年球团产量1400万吨，同比下降34.1%。二季度粉矿和球团总销量为6156万吨，环比增加4.4%，同比下降13%；上半年粉矿和球团总销量1.2亿吨，同比下降13%。2020年粉矿目标产量保持不变，仍为3.1亿～3.3亿吨，但是很有可能全年产量在目标区间的最低值；球团目标产量从之前的3500万～4000万吨下调到3000万～3500万吨。

(2)力拓（（Rio Tinto））。力拓2020年二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为8320万吨，环比增加7%，同比增加4%；上半年总产量达1.61亿吨，同比增加3%。二季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为8670万吨，环比增加19%，同比增加1%；上半年铁矿石发运总量1.6亿吨左右，同比增加3%。2020年力拓皮尔巴拉铁矿石发运目标仍维持在3.24亿～3.34亿吨不变。

(3)必和必拓(BHP)。必和必拓2020年二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7559万吨，环比增加11%，同比增加6%；上半年铁矿石总产量为1.44亿吨，同比增加7%。二季度铁矿石总销量7705万吨，环比增加13%，同比增加7%；其中粉矿销量5090万吨、块矿销量1725万吨；上半年总销量为1.45亿吨，同比增加8%。2021财年（2020年7月至2021年6月）铁矿石目标指导量2.76亿～2.86亿吨。

(4)FMG。FMG 2020年二季度铁矿石加工量达4270万吨，环比增加1%，同比减少12%；2020财年（2019年7月～2020年6月）总矿石加工量达1.76亿吨，同比基本持平。二季度铁矿石发运量达4730万吨，环比增加12%，同比增加2%；2020财年总发运量达1.78亿吨，同比增加6%，高于此前该公司预期上限值（1.75～1.77亿吨）。FMG 2021财年（2020年7月～2021年6月）目标发运量为1.75～1.8亿吨。

 (5)英美资源（AngloAmerican）。南非Kumba矿区2020年二季度铁矿石产量847.5万吨，环比下降97.4万吨，降幅10.3%，同比下降20%；上半年铁矿石产量1790万吨，同比下降11%。Kumba矿区年度生产目标维持3700万～3900万吨不变。巴西Minas-Rio矿区二季度铁矿石产量620万吨，环比下降22.6万吨，降幅4%，同比增长5%；上半年铁矿石产量1262万吨，同比增长17%。

三、铁矿石供需及价格变化

按今年1～5月份生铁及铁矿石供应量数据来测算，前5个月国内铁矿石资源供应缺口在2500万吨左右。按1～6月份生铁及铁矿石供应量数据来测算，上半年国内铁矿石资源供需基本平衡。

国内主要港口铁矿石库存持续低于去年同期水平，2月下旬以后不断创出2017年以来的最低库存水平。按照当前国内生铁产量来看，港口库存低于1.2亿吨即为合理库存警戒线以下。随着国外矿山发货量大幅增加，6月下旬以来港口库存出现小幅回升。

一季度为巴西、澳大利亚矿山传统发货淡季，1～2月份澳大利亚铁矿石发货量相对低位，2月下旬以后开始快速回升，恢复至正常偏高水平，上半年澳大利亚铁矿石对中国发货量较去年同期增加2911万吨。巴西方面则一直处于相对低位，去年因淡水河谷发生溃坝事件，巴西发货量一度创出历史低位，今年由于暴雨以及新冠疫情的影响，导致巴西发货量整体低位，上半年巴西发货量较去年同期减少372万吨。

由于需求旺盛和供给的不确定性，上半年铁矿石市场整体呈震荡上涨走势，期间出现两次短暂下跌，主要是由于新冠疫情对市场情绪的影响，一个是春节后的快速下跌，另一个是3月中旬以后疫情海外蔓延，原油价格一度出现负值，金融市场动荡对铁矿石价格产生较大影响。4月下旬以后因整体钢材市场逐渐启动，钢厂高炉开工率持续上升，港口铁矿石库存降至合理库存警戒线以下，铁矿石价格大幅上涨，6月中旬以后略有回落。6月末，普氏62%铁矿石价格指数为101.05美元/吨，较2019年底上涨9.1美元，涨幅9.9%。1～6月普氏62%铁矿石价格指数平均91.11美元/吨，与上年同期基本持平。

四、下半年铁矿石市场展望

(1)铁矿石供需形势将趋于宽松。从供应方面来看，下半年国外矿山发货量整体将继续增加，预计各矿山实际产量有望接近目标上限。按照四大矿山今年的扩产计划来看，虽然受各种因素影响，但淡水河谷全年预计产量仍为3.1亿～3.3亿吨，至少较去年增加1000万～1500万吨。澳大利亚三大矿山中，力拓今年铁矿石发运量目标为3.24亿～3.34亿吨，较去年增加300万～500万吨；必和必拓本财年的铁矿石出货量为2.73亿～2.86亿吨，较去年增加800万吨左右；FMG全年铁矿石产量为1.75亿～1.77亿吨，较去年增加300万～500万吨。以上主要矿山年内增产有望达2500万～3000万吨。

从国内需求情况来看，国内钢厂高炉开工率已近上限，继续增长空间不大，三季度生铁产量仍将保持相对高位，但四季度可能会受到秋冬季限产影响，生铁产量可能下降。从全球其他国家看，1～5月份除中国外其他国家生铁及直接还原铁产量减少2817万吨，随着疫情逐渐好转，下半年可能略有恢复，但整体生铁产量难以大幅回升。

在铁矿石供应不断增长，但需求总体减少的情况下，国内铁矿石供需关系有望趋于平衡并转为宽松，预计此变化将在8月中旬以后逐渐显现。

(2)铁矿石进口量有望再创新高。2020年1～6月份铁矿石进口量同比增加4806万吨，随着国外矿山发货量增长，以及其他国家因减产导致需求减少的部分也会继续转向出口中国，我国铁矿石进口量将继续增长，全年铁矿石进口量有望增加4000万吨达11亿吨，再创历史新高。

(3)下半年铁矿石均价走低。随着铁矿石供应宽松局面逐渐显现，铁矿石价格将会出现下跌。因国内流动性较好，7、8月份国内各地工地都会赶工，整体钢材市场有望震荡上涨，受此影响，铁矿石价格也会有所上涨，但整体涨幅可能会低于钢材市场。在全球经济下滑的影响下，国内市场仍会受到一定影响，9月份以后铁矿石价格将整体下跌，直至12月份以后部分钢厂年底备货等，价格震荡回升。下半年整体铁矿石价格将走低，预计主流运行区间在80～105美元/吨。

下半年，巴西供应端的变化需要给予更多关注，主要原因：一是铁矿需求端相对比较稳定，中国的铁矿消耗将总体保持平稳。日本、韩国、美国等地区铁矿消耗预计在三、四季度逐步恢复，总体需求边际增加约2.3%；二是澳大利亚抗疫应对措施表现良好，矿石生产或有所增加，而印度供应边际减少；三是若未发生新冠疫情，巴西下半年的铁矿产量及发运量将显著增加，但如今疫情暴发，巴西又是第二大确诊国，其医疗卫生条件决定了战胜抗疫还需很长时间。

综上所述，如果淡水河谷公司年度产量目标能完成，那么下半年将是供给增量大于需求增量，铁矿石价格由强转弱，且随着澳洲新矿投产，往后几年铁矿价格将不复这两年的盛况；如果巴西、印度疫情继续扩大，在三季度仍未趋稳，则铁矿石价格将持续高位，库存持续新低。短期来看，国内需求旺盛，在海外发达国家逐渐复工复产背景下，铁矿石需求有较强的保证。而供给方面，巴西、印度、南非、秘鲁等铁矿生产大国受到疫情影响显著，短期难以恢复，因此铁矿石价格仍以偏多为主。但也要注意风险：当巴西发货量大幅持续增加；国内钢材消费出现持续下滑；政府政策指导时，铁矿价格走势或明显转向。（中国冶金矿山企业协会）

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