中国铁合金网讯：

  全球不锈钢价值链可能是独一无二的，因其高度集中的地理位置。在价值链的一端，南非生产的铬矿占全球的50%以上，占铬矿出口的71%。另一方面，中国生产的不锈钢占全球的53%，但由于中国当地没有铬矿生产，因此占全球进口的84%。用于生产不锈钢的铬铁在地理上也较为集中，2018年，南非占全球铬铁出口的49%，中国占铬铁进口的35%。相较于过去，中国在铬铁进口中所占份额要大得多，但中国本土铬铁产量持续增长，而由于价格的快速上涨和电力供应的不可靠南非铬铁产量持续下降。

  经济原理表明，在竞争激烈的市场中，价格的任何上涨或下跌都会导致价值链上的同等变化。例如，在这些市场条件下，人们预计304不锈钢价格的上涨将导致镍、铬铁和铬矿的需求（和价格）立即增加。同样，不锈钢价格的下跌将导致价值链上需求（和价格）的相应下降。

  但一个集中的市场为经济学家所说的不对称价格传导创造了条件，即价值链上的价格变化因价格上涨或下跌而不同。因此，如果中国能够利用其作为不锈钢和铬铁生产国的优势，以及作为最大的铬矿进口国的优势，预计不锈钢价格的下降将很快被推下价值链，以保护不锈钢生产商的利润率。相反，当价格上涨时，不锈钢生产商会试图提高利润率，并将上涨转嫁给铬矿、镍和铬铁生产商。同样，如果南非铬矿生产商能够利用其在铬市场上的主导地位来影响价格，预计，当需求上涨时，出口铬矿价格会上涨得更快，而当需求萎缩时，价格会下降得更慢。

  上图显示了2009年1月至2019年7月铬矿石和不锈钢的月度价格。虽然变化的幅度不同，但从视觉上看，价格上涨和下跌的时间和幅度似乎非常相似。

  这一结论通过使用非线性自回归分布滞后（NARDL）模型（Le Roux，2020）通过更严格的计量经济分析得到了验证。304不锈钢供应链中没有发现长期或短期价格不对称的证据。

  鉴于不锈钢、铬铁和铬矿行业的高度集中性，乍一看令人惊讶。但鉴于市场在地理位置上高度集中，各个行业参与者，即铬矿开采商、铬铁冶炼厂和不锈钢生产商都严重依赖彼此，这一发现或许并不令人惊讶。这是因为在供应链的任何阶段都没有任何重要的替代品，因为南非是唯一能够提供中国所需数量的铬矿的国家，中国的铬铁冶炼厂和不锈钢生产商是唯一有能力消费南非铬矿和铬铁出口量的买家。此外，南非大型铬矿和铬铁生产商都在中国设有销售团队，负责收集市场情报，并每天与中国铬铁冶炼厂和不锈钢生产商谈判价格。

  随着南非政府最近提议对铬矿出口征税，这种微妙的平衡现在变得更加不确定，因为南非政府希望最大限度地提高南非大量铬矿储量的福利，并阻止价值高得多的铬铁生产的快速转移。为此，它希望确保中国铬铁生产商支付比南非生产商更高的铬矿价格。这一战略能否奏效尚不确定，因为南非铬铁生产商面临的一个关键劣势是当地电价的不可靠性和快速上涨。南非生产商寻求克服这一劣势的方法之一是采用新的节能技术。但如果中国铬铁生产商自己实施类似的成本节约技术，这种优势可能会很短暂。此外，中国铬铁生产商可能会通过吸收更高的铬矿价格来保护其市场份额，或者中国不锈钢生产商可能更喜欢从当地采购铬铁，因此愿意支付更高的当地价格。

  更令人担忧的是，增加进口税可能改变不锈钢价值链内价格传导。中国铬铁生产商可能会寻求通过不将未来铬铁价格上涨转嫁给铬矿出口商来收回强加给他们的较高投入成本。因此，这一变化的受益者尚不清楚。

• [责任编辑：Catherine Ren]