中国铁合金网讯：总结市场中的部分报告来看，为了达成3060的目标，需要对能源供给侧进行结构性改革，关键在于减少火力发电部分的占比；对用能需求侧改革，主要是建筑、交通、工业三大行业进行减排改革。根据2017年CEADs数据显示，钢铁行业是工业中碳排放占比最高的，占全国CO2排放总量的18%左右，占工业CO2排放总量的47%左右。从长远来看，随着中国的人口红利趋弱和城市化进程完成，对建筑用钢需求将会下降，更多的钢材会逐渐来自于废钢循环利用，因此钢铁行业碳排放的比例将随之减小；从短期来看，直接削减钢铁产量是最有效的减排方式。

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  无政策影响下的粗钢产量预估

  回顾一季度， 1~2月份粗钢同比增长11%左右，粗钢产量在3月份边际上受到政策影响有所下降，预计一季度累计同比增长10%左右。这与去年受疫情影响下的基数较低有关，也与采暖季对粗钢产量的影响逐年削减有关，更主要的是体现了整个钢铁行业生产效率的抬升。

  在此前的年度策略报告中我们已经提到，根据不完全梳理，2021年高炉净增产能预计约2090万吨。结合上投产时间，再乘以较高的产能利用率，我们综合评估下来2021年长流程钢厂的铁水产量能够增3%左右，折约2706万吨的铁水增量，对应约2850万吨左右的粗钢产量增长。

  再来考虑废钢供应增加，所额外带来的粗钢提产空间。据鑫椤资讯预测，2021年我国国内废钢的增量在2000万吨左右，进口增量在500万吨左右，全年总废钢供应增量预计为2500万吨。我们将废钢中的Fe元素进行折算，最终这些废钢增量将带来约2850万吨左右的粗钢产量增长，无论是直接在电弧炉实现生产转化，还是在长流程转炉环节得以添加。

  以上，如无其他供应端政策的影响，而需求端又有足够强的消化能力所匹配，那么本来2021年我国的粗钢供应能力原本是可以实现5000万吨左右规模增量的。

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  粗钢产量压减对铁合金影响的情景式分析

  但考虑到政策端一再强调减少碳排放及粗钢产量的压减，那么我们就对政策的实现路径做一下猜想。首先，统计局近期将2020年粗钢产量从105299.9调高至106476.7万吨，粗钢年产量基数抬高了1177万吨，此举可部分抵消潜在的粗钢供应增长预期。

  无论是从碳排放量的差异来看，还是从产能置换比例的不同来看，政策端都是倡导电弧炉炼钢的。而如果严格按照工信部同比持平甚至压减1000-2000万吨的政策预期来执行。下表中，我们（基于调升后的年度基数）按照粗钢压减的不同任务程度，毛估出硅锰和硅铁产量的对应压减量。

  上表中估算出粗钢部分对硅锰和硅铁的需求量，从2020年数据来看粗钢对硅锰消耗量1059万吨，产量1021万吨，基本匹配，我们预计2021硅锰供应可以满足粗钢需求；2020年粗钢对硅铁消耗量424万吨，对比2021年预估需求量，我们预计硅铁可以满足整体需求。

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  电炉产能占比增加对硅锰和硅铁的影响

  市场中对于电炉钢究竟使用多少硅锰和硅铁至今存在较多口径，我们首先给出调研的结论，短流程炼钢对于基础合金的添加量相较于长流程几乎一样，差异部分过小，可以忽略不计。

  2018年我司研究员参与钢联组织的钢厂调研时了解到，钢厂的长短流程炼钢对于硅锰和硅铁的添加量相同。

  2021年，我们电话调研了从事冶金方面的化学博士，在采访中我们了解到短流程炼钢相较于长流程炼钢，硅锰和硅铁的消耗量应该不会有较大的数值。短流程炼钢相较于长流程炼钢，硅锰和硅铁的消耗量究竟是增加了还是减少了，在理论实践方便并未有明确的结论。

  并于2021年，我们电话采访了河北某钢厂的技术工作人员，咨询到短流程炼钢和长流程炼钢这两种冶炼工艺对于硅锰和硅铁的消耗出入不大，转炉炼钢采用氧气吹炼，价值温度高于电炉冶炼，所以略高一点，具体数字几乎可以忽略不计。

  从我们调研结果中显示，两种炼钢工艺对硅锰和硅铁消耗量略有出入，具体差别不大，差异部分暂可忽略不计，待冶金工艺有所转变时再对供需平衡表进行调整。

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  供应端受政策影响，政策仍有收严空间

  从2021年开始，首先是我国多个地区调整电力价格，比如内蒙古、宁夏、广西等地。其次是内蒙古地区降耗以及加征电费措施。再次是甘肃地区也出台了加征电费的措施。由于各省份工业构成的不同，内蒙古在2020年节能降耗没有达标的情况下，在2021年政策的严格程度我们可以看到将近50%的降耗目标，我们预计这种情况将成为常态。以上是对今年以来政策的梳理，对于政策细节的解读在往期报告中均有写到，本文不再赘述。

  常言道，透过现象看本质，我们发现政策并行对供应端的影响是直接关停，从二氧化碳排放量下降的角度来看，这是最直接的方式，所以我们推断目前对于铁合金一系列政策背后的本质是3060的承诺。由此不难看出，这大概率会对市场价格带来相对长期的影响。从近期的价格走势来看，短期内政策带来的影响类似于供给侧改革，而后期我们对政策走向的研判为仍有收严空间。

  在十四五规划中要求能耗下降13.5%，截止到2021年1季度，内蒙古地区按照降耗47%计算，硅锰和硅铁停产部分总能耗对比2020年整体铁合金行业能耗下降9.18%，进入4月份内蒙地区小炉型稍有放松，预计能耗下降不足9.18%。因此我们判断，铁合金行业仍有一定收严空间。

  内容来源：黑产掘金俱乐部

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