中国上投摩根基金管理有限公司周四表示,政策面如无意外,下半年的股市会以震荡为主,大涨大跌的可能性较小,期间存在一些结构性的投资机会,稳定增长的消费与服务业、通胀受益的大能源板块、以及整合受益的先进制造业为三条配置主线.

上投摩根投资总监孙延群在该公司的策略发布会上提到,稳定增长的内需行业包括了食品、饮料、零售、通信、医药、银行和农业,大能源板块则包括新能源、替代能源及煤化工.

孙延群称,"最坏的时候正在过去,目前企业估值已处于低位,建议采取积极防御策略."

沪综指周四收报2,910.292点,上涨72.443点,或2.55%;今年以来该指数累计跌幅则高达近五成.

上投摩根并略微下调其对中国今年国内生产总值(GDP)增速预测至10.3%,同时上调今年居民消费价格指数(CPI)涨幅预测至6.4%,去年底该公司对该两项指标的预测值分别为10.6%和5.6%.

中国2008年上半年GDP同比增长10.4%,其中二季度增幅为10.1%,明显低于一季度10.6%的增幅;6月CPI同比增幅则继续放缓至7.1%,不过上半年累计涨幅仍达7.9%,去年全年则为4.8%.

下半年加息可能性非常小

上投摩根研究副总监许运凯还提到,偏紧仍会是下半年货币政策主基调,但加息的可能性非常小,因为从上半年数据分析,宏观调控的效果已在显现,CPI涨幅呈回落走势,政府高层在各地调研也显示,政府对保证经济平稳增长给予了更多的关注.

他称,"只要下半年在信贷紧缩方面不改变,那麽加息的必要性和有效性都在降低."

他并认为,下半年更大的看点是,财政政策将成为政府确保经济平稳增长和结构优化的主要选择,政府支持粮食安全、节能减排及高新技术企业而出台的导向措施值得长期关注.

而在汇率方面,上投摩根维持全年人民币兑美元升值10%的判断,因上半年人民币兑美元实际升幅已达6.57%,随着下半年出口增速的放缓和美元汇率逐步企稳,预计下半年人民币的升值幅度会有所趋缓.

许运凯称,"人民币兑美元的均衡汇率应该在6-6.2元左右,这个水平应该会在明年达到."

人民币兑美元周四在询价系统收报6.8289元,较上日收盘价6.8297元略升.

上投摩根还预测,2008年城镇固定资产投资将同比增长23%,下半年投资重点会是京沪高铁等基础产业、新能源、重大工程和灾後重建.中国上半年城镇固定资产投资同比增速为26.8%.

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