虽然目前不锈钢市场现货库存位于历史高位,但排除短期不可流动库存(包括但不局限于银行质押、电子盘质押、电子盘套保、高位深度套牢),市场现货库存压力并没有想象中的那么大。
近两日,笔者对市场现货库存成本结构进行了解后发现,钢厂代理的现货库存量并不是很高,市场现货库存多集中于中小贸易商手里,持仓成本多集中于两个价位,一是22500元/吨附近,一是20500元/吨附近。
从今年4月份以来的不锈钢走势来看,不锈钢上涨行情启动的较为突然,市场中小贸易商现货库存位于低位,行情的突然启动和观望情绪让大部分中小贸易商踏空了15000-20000元/吨的行情,待中小贸易商反应过来开始建库的时候,不锈钢价格已经维持在20000元/吨水平。
之后LME镍价的连续拉涨,钢厂在短时间内连续调高不锈钢出厂价格,给市场很大的想象空间,中小贸易商开始入场接盘,虽然不锈钢后市价格曾上涨至24000元以上水平,但由于市场下游需求疲软,不锈钢现货在高价位流向终端的量并不多,最终推高了不锈钢现货的持仓成本结构。
就目前市场贸易商的成本结构而言,大多高于市场现价,贸易商若以现价出货,势必会面临较大程度亏损,即使按20500的成本来核算,不锈钢的亏损幅度也高达1500元/吨,最大亏损幅度甚至高达4000元/吨以上,这也是近期市场贸易商普遍“惜售”的主要原因之一。所以笔者预计,不锈钢现货成本结构将对不锈钢短期走势形成一定的支撑,在不锈钢现货反弹至20000元/吨之前,市场面临的抛盘并不会很重,但若想反弹至20500元/吨上方,除非LME镍价或消息面配合,否者短期将很难实现。
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