路透中文网分析员 冯涛

就在管理层维稳声音不断、外围股市多数强劲回升的背景下，七月的最後一天，A股市场以暗淡的走势画上了句号。在权重股下跌的拖累下，沪综指跌破10日、20日均线，并再度失守2800点整数大关，权重股的低迷、量能的急剧萎缩显示短期股指仍面临较大的调整压力。进入八月，面对即将到来的奥运，市场的不确定性在进一步增加，投资机会仍然需要仔细遴选。

近两日市场唯一的亮点就是权证，体现出场内机会的缺失和部分游资不甘寂寞的心态，从技术图形看，周K线已经在半年线附近盘横7周了，月K线也收出一根阳十字，笔者预计，这种横盘震荡的格局还要继续延续。

股市的持续调整是内外部原因共振的结果。从国际上看，受次贷危机、美元贬值等因素影响，全球经济面临低增长、高通胀的困境，周边市场动荡加剧，国际金融风险通过各种渠道影响着A股市场。从国内环境看，通胀以及从紧的调控措施，对上市公司的整体业绩增速造成较大影响，从而引发了市场对後市的悲观预期。

不过，投资者不宜过度看空後市。在政策面强烈维稳意图以及周边市场转暖的环境下，当前市场的估值已经趋于相对合理，股市的长期投资价值正在逐步显现，虽然仍有不少不确定性因素制约A股的走强，但是大盘短期继续深幅下跌的可能性不大

消息面，财政部、国家税务总局昨日发出《关于调整纺织品服装等部分商品出口退税率的通知》，自8月1日起，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%，将部分竹制品的出口退税率提高到11%。

其中对部分纺织品、服装的出口退税率予以提高，这显然只是对少数上市公司有利，而该通知同时又取消了部分高耗能、高污染、资源性产品的出口退税，相关行业显然面临更大的压力。从这一政策来看，政府调控并没有因为出口产业面临短期阵痛而放弃产业调控的目标。至于前期喧嚣一时的房地产“断供”危机，目前来看也只是开发商的“逼宫”行为，我们相信，政府仍将维持对房地产行业原有的调控力度，以平稳地挤掉行业 的泡沫。

总的来看，市场长期形成弱市思维使得资金做多信心不足，市场的弱势格局也将延续。不过考虑到当前维稳的氛围，以及市场估值相对较低等因素，做空力量将较为收敛。

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